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上周五美豆大幅下跌，因美农报告大幅上调美豆18/19年度产量至45.86亿蒲式耳及年末库存至7.85亿蒲式耳，远超市场预期，利空美豆；受此影响国内连盘豆粕下跌，豆粕现货行情也跟随适度下滑。但仅仅下滑1天后，豆粕重回升势。具体情况如下：

隔夜美豆收涨，在上周五大跌近5%后市场企稳，当天美国政府预计2018年大豆库存将增至纪录高位。不过，目前美豆优良为66%，符合预期，开花率为96%及结荚率为84%，均高于去年同期及五年均值，美豆丰产前景良好，预计短期美豆仍有下跌。国内连盘今日震荡上行，豆粕现货报价抗跌，部分地区甚至再度略偏强调整。目前中美贸易战势吃紧，并且进口大豆成本因征收关税以及人民币持续贬值问题持续攀高，豆粕现货行情因而存在较强抗跌性，预计近期行情更多是易涨难跌。继续关注中美贸易关系发展及美豆产区天气变化。

14日具体报价如下：

14日北方豆粕略偏强。8月1809大连 70铁岭 90长春 11天津平水;西安3330青岛3220稳;秦皇岛3280涨10烟台3200涨20隔夜美豆收涨，但丰产压力下近期仍有下跌风险，国内豆粕因成本及贸易战担忧，行情抗跌明显，局部偏强，后期逐步易涨难跌。关注贸易战、关注美豆生长。

14日南方豆粕偏强。北海3250广汉广元成都3360稳东莞3230涨10连云港3200武汉岳阳3270涨20隔夜美豆收涨，但丰产压力下近期仍有下跌风险，国内豆粕因成本及贸易战担忧，行情抗跌明显，局部偏强，后期逐步易涨难跌。关注贸易战、关注美豆生长。

8月14日消息：上周国内大豆压榨量小幅回落，而大豆到港量仍然较大，进口大豆库存继续上升。截至上周末，全国主要油厂进口大豆库存为957万吨，较上周同期的913万吨增加44万吨，较上月同期的924万吨略增23万吨，较上年同期的711万吨增加246万吨。8月中下旬，国内大豆到港量仍然较大，大豆库存仍将上升。

近期受部分油厂停机限产影响，油厂开机率低于正常水平，加之生猪价格持续上涨，生猪养殖利润扭亏为盈，豆粕需求有所回暖，饲料养殖企业提货积极性增加，豆粕库存下降。截至昨日，国内主要油厂豆粕库存为119万吨，较上周同期减少6万吨，但较去年同期的112万吨增加7万吨，较过去三年均值的99万吨增加20万吨。

后期豆粕库存继续下降，但下降空间有限。8-9月我国大豆到港量略低于此前预期，但仍处于较高水平，大豆供应较为充足，受高温天气以及豆粕胀库影响，部分油厂停机限产，豆粕产出量相对偏低，加之豆粕需求有所回暖，预计短期内豆粕库存将继续下降;但随着气温的下降以及油脂备货周期的来临，后期油厂开机率将逐渐提升，抑制豆粕库存下降空间。

后期随着豆粕供应压力逐渐释放，价格仍是上涨趋势。usda8月供需报告利空，美豆价格下跌，利空消息的消化，美豆价格继续下跌空间有限，进口大豆成本仍然较高。虽然三季度国内大豆到港量和压榨量将维持较高水平，豆粕供应充足，但豆粕高库存压力逐渐释放；四季度进入美国大豆供应季后，南美可供出口大豆减少，且四季度是豆粕需求高峰期，后期我们继续保持看涨观点。