本周观点
随着春节假期的结束，玉米现货市场逐步恢复收购，产区在松原嘉吉涨价和轮换粮收购的情况下，出现普涨行情。但是同时要看到港口成交低迷，流通情况受限，形成各自区域市场。山东深加工企业经过加工微调以后，由于到车辆减少，周末再度纷纷开启涨价抢粮模式。2021年国家继续在稻谷主产区实行最低收购价政策，并提高了稻谷的收购价格，对玉米价格有一定促进效应。
期货技术方面，经过近一段时间不断震荡运行，短期下跌空间不大，存在较强支撑。因此期货小褚建议大家关注下方支撑情况，逢低做多为主，以买入性保值操作为主。并强烈建议投资者关注玉米的看涨期权。投资有风险，入市需谨慎!个人观点，仅供大家参考!并建议大家关注期货的套期保值功能和玉米期权。
行情回顾：
上周玉米期货05合约开盘价2820元/吨，最高价2855元/吨，最低价2763元/吨，收盘价2777元/吨，下跌38元/吨，跌幅1.35%。玉米2109合约开盘价2783元/吨，最高价2816元/吨，最低价2714元/吨，收盘价2737元/吨，下跌40元/吨，跌幅1.44%。比较符合上周预期，现货和期货竞相飙升，嘉吉带动玉米涨价，风险增加，还能上涨?
现货方面
随着春节假期的结束，玉米现货市场逐步恢复收购，产区在松原嘉吉涨价带动百元的情况下，出现普涨行情。鲅鱼圈港口更是比节前上涨很多，但是同时要看到有价无市，北方港口成交低迷，贸易商无粮可交易，开工积极性低。毕竟现在产区价格和港口价格，以及南方和北方，东北和华北形成不同的市场，价格比较混乱。而且随着企业消耗用料的增加，节后补库需求或放大，山东深加工企业经过短期价格微调以后，周末普遍再度开启涨价收购模式。并且近期东北地区的雨雪天气，对百姓粮食储存和运输产生一定影响。
总体看，现货市场依旧比较坚挺，截止上周五(2月26日)，全国玉米现货均价2942元/吨，较2月20日的2924元/吨，上涨18元/吨。
对于我们现货企业最为关心的基差来看(大连商品交易所)，随着上周期货的震荡下行，现货价格高位运行，期现价差再度升高。
2020年国内玉米价格连续上涨，涨幅巨大，创历史新高，并是17年来涨幅最大的一年。面对不断上涨的价格，源源不断的进口成为有效手段之一，同时进口玉米也是为满足国内日益增长的生猪饲料需求，以及满足临储出尽后国储补库需求。中国玉米进口量快速增加超过当年的进口配额，突破历史，达到1130万吨，较2019年翻了一番多。虽然美国为第二大进口来源，但是自美国玉米采购量正快速增长，去年进口434万吨，占比38.44%。
美国农业部出口销售数据显示，2020/21年度中国迄今已采购1500多万吨美国玉米。截至2月18日当周，美国玉米2020/2021市场年度玉米出口销售净增45.33万吨，创市场年度低位，较前一周减少55%，低于市场预测值。其中，对中国出口销售净减4.61万吨。当周，美国玉米出口装船119.01万吨，较前一周减少14%，其中对中国大陆出口装船14.43万吨。
受美国令人低迷的玉米出口数据影响，大幅拖累美国玉米期货价格，造成周四大幅下跌。2月26日美国玉米进口到岸价为306.64美元，较上日跌1.77美元，进口成本价为2290.32元，较上日跌1.34元。
未来玉米价格走向何方?
2020年堪称农产品的大牛之年，加上去年国内玉米市场迎来了结构性库存周期拐点，以及全球粮食安全危机忧虑加剧，全球粮食价格上涨，造成现货市场4月份开启的牛市行情延续至今。进入2021年，粮价上涨之路并未停歇。2月4日，联合国粮食及农业组织发布的数据显示全球食品价格指数已经连续第八个月上涨，同时创下自2014年7月以来的最高月平均水平。同时，因国内生猪养殖行业超预期恢复，用粮需求持续增长，以及中下游囤粮需求，玉米进口大幅增长。并且国内外粮价倒挂严重，在一定程度上刺激粮食进口显著增加。
随着玉米市场价格不断上行，饲料企业谷物替代玉米比例持续增加;2021年国家继续在稻谷主产区实行最低收购价政策，并提高了稻谷的收购价格，对玉米价格有一定促进效应。玉米缺口到底是多少，市场争论不休，但是不断增加的替代产品和进口数量，说明玉米现货市场已经陷入流通严重不畅的状态。同时近期轮换粮的开放和节后补库需求或放大，均对玉米价格形成支撑作用。
不过近期生猪期货价格不断上涨，局部非洲猪瘟疫情频发，南方需求未见起色，养殖端看空后市出栏积极性比较高，且下游饲企替代谷物较多，南方价格有所下降。
大家知道元月中旬，看空期货，认为会回落到2700附近，并且在上月29日期货小褚建议大家空单全部止盈，落袋为安，改变过去看空的思路，再次让大家逢低买入。近一两月的行情走势，不断证明的判断。经过上周的期货不断震荡运行，短期下跌空间不大，存在较强支撑。因此建议大家关注下方支撑情况，逢低做多为主，买入性保值为主。并强烈建议投资者关注玉米的看涨期权。
